興趣前的收益，稅收，折舊和攤銷（EBITDA）在金融界的一些圈子中得到了一個糟糕的說唱。但這金融措施是否值得投資者厭惡？

EBITDA是一個使用的商業價值的衡量標準。但這個價值的批評者經常指出，這是一個危險和誤導性的數字，因為它通常與現金流混為混淆。但是，此數字實際上可以幫助投資者創建一個蘋果到蘋果的比較，而不會留下苦之後。

計算EBITDA

EBITDA是通過淨收入和增加興趣，稅收，折舊和攤銷費用來計算的。EBITDA用於分析公司在非營業費用（如利息和其他非核心費用）等非核心費用以及折舊和攤銷等非現金費用之前的運營盈利能力。那麼，為什麼這個簡單的數字在金融行業不斷辱罵？

EBITDA分析的批評者

宣傳，稅收，折舊和攤銷可以製定完全無利可圖的公司似乎是財政健康的。回顧2000年代的DOTCO公司提供了無數的公司實例，這些公司沒有希望，沒有收益，而是成為投資世界的寵兒。使用EBITDA作為金融健康的衡量標準使這些公司看起來很有吸引力。

同樣，EBITDA數字易於操縱。如果欺詐性會計技術用於膨脹興趣，稅收，折舊和攤銷，則從等式中取出收入，幾乎任何公司都可能看起來很棒。當然，當真相出現銷售數據時，卡的房子會摔倒，投資者會遇到麻煩。

EBITDA與工作現金流

經營現金流程是更好的衡量公司發電的現金程度，因為它增加了非現金費用（折舊和攤銷）返回淨收入，並包括營運資金的變化，也使用或提供現金（例如應收款項的變更，應付款項和庫存）。

這些營運資本因素是確定公司產生多少現金的關鍵。如果投資者不包括分析中營運資金的變化，並僅僅依賴於EBITDA，他們將錯過表明公司是否正在虧損的線索，因為它沒有銷售。

EBITDA的正面因子

儘管批評者，有許多人有利於這方面的方程式。所有抱怨eBITDA都丟失了幾個事實，但他們公開晉升為啦啦隊

長期債務的估計現金流

第一個考慮的因素是EBITDA可以用作估計可用於支付債務的現金流量，以便在長期資產上支付債務的現金流，例如在幾十年來而不是幾年中衡量的壽命和其他物品。將EBITDA除以所需的債務付款的數量，產生債務報告率。要修改EBITDA的“ITDA”旨在考慮長期資產的成本，並提供在考慮這些工具成本後留下的利潤。這是20世紀80年代的使用前使用EBIDTA，並且是一個完全合法的計算。

對合法盈利能力

經常被忽視的另一個因素是，對於eBitda估計來說，該公司在評估中必須具有合法的盈利能力。使用EBITDA來評估舊線路工業公司可能會產生有用的結果。這一想法在20世紀80年代在槓桿收購時尚時喪失，EBITDA開始被用作現金流量的代理。這進入了更新的使用EBITDA來評估無利可圖的DOTCOM以及電信等公司，其中技術升級是持續的費用。

比較公司

EBITDA還可用於比較公司反對彼此和行業平均線。此外，EBITDA是核心利潤趨勢的衡量標準，因為它消除了一些無關因素，並允許更多“蘋果到蘋果”比較。

最終，EBITDA不應取代現金流量的衡量標準，其中包括營運資金變化的重大因素。記住“現金是王”，因為它顯示了“真實”的盈利能力和公司繼續運營的能力。

示例：w.t.grant公司

W.T.Grant公司的經驗提供了eBitda現金一代的重要性。在商業購物中心和一天的藍籌股前的時間，格蘭特是一般零售商。

不幸的是，贈款管理犯了幾個錯誤。庫存水平的增加，公司需要藉用巨額借用，以保持其門。由於債務重載，Grant最終脫離了商業和當天的頂級分析師，只關注EBITDA錯過了負現金流量。

DOTCO時代結束的許多未接來電鏡面鏡子曾經為Grant提供的建議華爾街。在這種情況下，舊陳詞濫調是對的：歷史傾向於重複自己。投資者應該注意這次警告。

Ebitda

的一些陷阱

在某些情況下，EBITDA可以產生誤導性結果。長期資產上的債務易於預測和計劃，而短期債務不是。無論EBITDA如何，缺乏盈利能力都不是業務健康的良好跡象。在這些情況下，而不是使用EBITDA來確定公司的健康並對公司進行估值，因此應該用來確定公司能夠在沒有額外籌資的情況下繼續為債務繼續提供債務。

一個良好的分析師了解這些事實，並根據他或她的其他專有和個人估計使用了計算。

它在上下文中最好使用

EBITDA在真空中不存在。措施的惡劣聲譽主要是過度過度和不當使用的結果。正如鏟子對挖洞有效的那樣，它不是用於擰緊螺釘或膨脹輪胎的最佳工具。因此，EBITDA不應用作用於評估企業盈利能力的單尺寸適合的獨立工具。當一個人認為EBITDA計算不符合普遍接受的會計原則（GAAP）時，這是一個特別有效的觀點。

與任何其他措施一樣，EBITDA只是單個指示器。要開發完整的任何特定公司的健康狀況，必須考慮多種措施。如果識別偉大的公司是簡單的檢查單個號碼，每個人都將檢查該數字，專業分析師會停止存在。