股權返回（ROE）是知識淵博的投資者之間的密切關注。這是公司管理人員對其股東的價值產生價值的強烈措施。然而，這個數字可能是誤導性的，因為它很容易受到增加其價值的措施，同時也使得股票風險增長。如果沒有一種破壞RoE組件的方式，投資者可能會被欺騙，相信一家公司是一個很好的投資。請繼續閱讀，了解如何使用DuPont分析來分解ROE，並獲得更好地了解ROE中的移動到來。

權益返回（roe）

Roe的美是，這是一個重要的措施，只需要兩個數字來計算：淨收入和股東權益。

roe=netincomesheryer股權\begin{對齊}＆\text{rooe}=\frac{\text{net{net{net{netcompen}}{\text{股東股權}}\\\neg{aligned}Roe=股東股權收入

如果這個號碼上漲，這通常是公司的良好徵兆，因為它表明股東權益的回報率正在上升。問題是，當公司承擔更多債務時，這個數字也可以增加，從而減少股東權益。這將增加公司的槓桿率，這可能是一件好事，但它也將使股票風險為風險。

三步杜邦

需要更深入地了解ROE以避免錯誤的假設。在20世紀20年代，杜邦公司創建了一種分析方法，通過將roe分解為更複雜的方程來填充這種需求。Dupont分析顯示了數字中的變化原因。

杜邦分析有兩個變體：原始的三步方程，以及擴展的五步方程。三步方程將ROE分為三個非常重要的組件：

roe=npm×資產營業額×股權乘法機：NPM=淨利潤餘量，工作性次障的衡量標準=資產測量使用效率乘以升性乘法器=金融槓桿率\開始{對齊}＆\text{roe}=\text{npm}\times\text{資產營業額}\times\text{equity乘法器}\\＆\textbf{其中：}\\＆\text{npm}=\text{淨利潤保證金，操作措施}\\＆\文本{效率}\\＆\text{資產營業額}=\text{資產使用效率效率}\\＆\text{股權乘法器}=\text{財務槓桿率}\\\end{對齊}ROE=NPM×資產營業額×權益乘法機：NPM=淨利潤餘量，作業性次障的衡量標準=資產使用效率倍增器=金融槓桿衡量

三步杜邦計算

採用ROE方程式：ROE=淨收入/股東權益（銷售/銷售）乘以等式我們得到：

rooe=淨分支×薩雷爾邦股權\開始{對齊}＆\text{roe}=\frac{\text{net{net收入}}{\text{sales}}{\frac{\text{sales}}{sales}}文本{股東股權}}\\\結束{對齊}ROE=SalesNET收入×股東權衡

我們現在將獐鹿分為兩個組成部分：第一個是淨利潤餘量，第二個是股權周轉率。現在通過乘以（資產/資產），我們最終結束了三步杜邦標識：

roe=淨分支×salesassets×assetsshareholders’assetshare’股權\begin{senugented}＆\text{roe}=\frac{\text{net收入}}{\text{sales}}{\frac{\text{sales}}{\text{assets}}\times\frac{\text{assets}}{\text{股東’quality}}\\\neat{sengeted}rooe=salesnet收入×assetssales×股東的equityassets

Roe的這種方程將其分為三種廣泛使用和研究的組件：

roe=npm×資產周轉×權益乘數\begin{對齊}＆\text{roe}=text{npm}\text{npm}\times\text{資產營業額}\times\text{equity乘法器}\\\neg{secondled}Roe=NPM×資產周轉×股權乘法器

我們將資料分解為淨利潤率（公司獲取收入的利潤程度），資產營業額（公司利用其資產有效）和股權乘數（衡量公司被槓桿的衡量標準）。現在應該更加清晰。

如果由於淨利潤保證金或資產營業額的增加，該公司的資源增加，這對公司來說是一個非常積極的徵兆。但是，如果股權乘數是崛起的源頭，而公司已經被適當地槓桿槓桿，這只是讓事情風險。如果公司越來越過於槓桿，但仍有值得更多的折扣儘管ROE升高。該公司也可以槓桿槓桿槓桿。在這種情況下，它可能是積極的，並表明公司正在更好地管理。

即使公司的卵石保持不變，以這種方式檢查也會非常有幫助。假設公司發布數字和ROE不變。杜邦分析考試可能表明，淨利潤保證金和資產營業額減少了兩個負面符號，而且RoE持久的原因是槓桿率大幅增加。無論公司的最初情況如何，這將是一個糟糕的跡象。

五步杜邦

五步或延伸，杜邦方程進一步下降淨利潤率。從我們看到的三步方程，一般而言，淨利潤保證金，資產營業額和槓桿將增加ROE。五步方程表明，槓桿的增加並不總是表明ROE增加。

五步計算

由於淨利潤利潤率的分子是淨收入，因此可以通過將三步方程乘以1減少公司的稅率：

roe=eBT×SA×AE×（1-TR）其中：EBT=稅前收益=Salesa=Assetse=Equitytr=稅率\開始{對齊}＆\text{roe}=\frac{\text{Ebt}}{\text{s}}\times\frac{\text{s}}{\text{a}}\times\frac{\text{a}}{\text{e}}\times（1-\text{tr}）\\＆\textbf{where：}\\＆\text{ebt}=\text{稅前收益}\\＆\text{s}=\text{sales}\\＆\text{a}=\text{assets}\\＆\text{e}=\text{equity}\\＆\text{tr}=\text{稅率}\\\neg{對齊}roo=sebt××EA×（1-TR）其中：EBT=稅前收益=Salesa=Assetse=Equitytr=稅率

自稅前盈利是在利息和稅收（艾比特）減去公司利息費用之前的收益，我們可以再次下跌一次。因此，如果有利於利息費用，我們得到：

Roe=（Ebits×SA-IEA）×AE×（1-TR）其中：IE=興趣費用\開始{對齊}＆\text{roe}=\left（\frac{\text{ebit}}{\text{s}}\times\frac{\text{s}}{\text{a}}-\frac{a}}-\frac{\text{IE}}{\text{a}}\右）\times\frac{\text{}}}}{\text{e}}\times（1-\text{tr}）\\＆\textbf{其中：}\\＆\text{IE}=\text{興趣費用}\\\END{對齊}Roe=（SEBIT×AS-aie）×EA×（1-TR）其中：IE=興趣費用

這種分解的實用性並不像三步那樣明確，但這種身份向我們提供：

Roe=（OPM×AT-IER）×EM×TRR位置：OPM=營業利潤MARINAT=資產轉交者=興趣費用RATEM=股票umplipertr=稅率\begin{對齊}＆\text{roe}=（\text{opm}\times\text{at}-\text{ier}）\times\text{em}\times\text{trr}\\＆\textbf{where：}\\＆\text{opm}=\text{營業利潤率}\\＆\text{at}=\text{資產營業額}\\＆\text{ier}=\text{ofterafferyrate}\\＆\text{em}=\text{equity乘法器}\\＆\text{trr}=\text{納稅率}\\\END{對齊}ROE（OPM×AT-IER）×EM×TRR位置：OPM=營業利潤MARINAT=資產TURNOVERIER=利息費用RATEM=股權乘法權=稅率

如果公司借貸成本高，則其對更多債務的利息開支可能會使槓桿的積極影響靜音。

了解效果背後的原因

三個和五步方程都通過檢查公司的變化而不是看一種簡單比率來提供更深入的了解公司的資源。與財務報表比率一樣，應審查該公司的歷史及其競爭對手。

例如，在查看兩個同行公司時，可以有一個較低的獐鹿。通過五步方程，您可以看出這是較低的營業利潤率。識別這些來源，以便更好地了解公司以及應該如何重視。

底線

簡單的ROE計算可能很容易並講述一點，但它沒有提供整個畫面。如果公司的ROE低於同行，三層或五步的身份可以幫助展示公司滯後的地方。它還可以闡明公司如何舉起或支配其資源。杜邦分析有助於大大擴大對獐尾的理解。