通貨膨脹與失業之間的關係傳統上是一種反正相關。然而，這種關係比第一眼看來更複雜，並且它在過去的50年裡，它已經崩潰了，因為通貨膨脹和就業（和失業）是一些最密切監測的經濟指標，我們將深入研究他們的關係以及它們如何影響整體經濟。

勞動力供需

當失業率很高時，尋找工作的人數大大超過了可用的工作數量。換句話說，勞動力供應大於對其的需求。

讓我們提請工資通貨膨脹-工資的變化率-作為經濟中通貨膨脹的代理。有了這麼多工人，雇主幾乎沒有必要通過支付更高的工資來為員工的服務“出價”。在高失業率的時候，工資通常保持停滯，並且工資通脹（或工資上升）是不存在的。

在失業率低的時候，雇主對勞動力的需求超出了供應。在如此緊張的勞動力市場中，雇主通常需要支付更高的工資來吸引員工，最終導致工資上升通脹.3

多年來，經濟學家研究了失業與工資通脹之間的關係，以及整體通貨膨脹率。

Phillips曲線

A.W.菲利普斯是第一家經濟學家之一，以呈現失業和工資通脹之間反對關係的義務證據。菲利普斯在幾乎全世紀（從1861年到1957年）的幾個世紀（從1861年到1957年）中，研究了失業率與英國工資變化率之間的關係，他發現後者可以通過兩件事解釋：失業率和失業變革率.45

菲利普斯假設認為，當對勞動力的需求很高時，有很少的失業工人，雇主可以預計競標迅速競標。但是，當對勞動力的需求很低時，失業率很高，工人不願意接受低工資而不是普遍的工資，因此，工資率較淺.6

影響工資率變化的第二個因素是失業率的變化率。如果經濟蓬勃發展，雇主將為工人提供更加生動的雇主-這意味著對勞動力的需求在快速上漲（即，失業率的百分比迅速下降）-如果勞動力的需求不增加（例如，失業率不變的百分比）或只是以緩慢的速度增加

由於工資和工資是公司的重大投入成本，因此工資上升應導致經濟中的產品和服務價格上漲，最終推動整體通脹率更高。因此，菲利普斯繪製了一般價格通脹與失業之間的關係，而不是工資通貨膨脹.6圖為今天作為菲利普斯曲線所知的圖表。

Phillips曲線含義

低通貨膨脹和充分就業是現代中央銀行貨幣政策的基石。例如，美國美聯儲的貨幣政策目標是最大的就業，價格穩定，價格適中的利率.7

通貨膨脹與失業率之間的權衡領導的經濟學家將菲利普斯曲線與微調貨幣或財政政策.5由於特定經濟的菲利普斯曲線將為特定失業率顯示出明確的通貨膨脹水平，並反之亦然，並不應旨在旨在達到期望水平與失業率之間的平衡.6

消費者價格指數或CPI的變化率是通脹率或美國經濟價格上漲的指標.8

圖1顯示了20世紀60年代CPI和失業率的變化率。

如果失業率為6％-通過貨幣和財政刺激，將率降至5％-對通脹的影響是可忽略不計的。換句話說，失業率下降1％，價格不會升高。

如果取代，失業率從6％降至4％，我們可以在左側軸上看到相應的通脹率將從1％上升到3％。

圖1：20世紀60年代的通貨膨脹（CPI）和失業率

貨幣師rebutttal

20世紀60年代提供了令人信服的菲利普斯曲線的有效性證明，因此只要能夠寬容更高的通貨膨脹率，可以無限期維持更低的失業率。然而，在20世紀60年代後期，一群經濟學家是堅定的經濟學家由MiltonFriedman和EdmundPhelps領導的貨幣主義者認為，菲利普斯曲線在長期內不適用。他們爭辯，在長遠來看，經濟往往恢復到失業率的自然速度，因為它調整到任何通貨膨脹率.9

自然速度是一旦短期週期性因素耗散和工資調整到勞動力市場供需的效果，均衡的長期失業率。如果工人預計價格上漲，他們將需要更高的工資，以便他們的真實（通脹調整）的工資是恆定的.9

在一個情況下，通過貨幣或財政政策降低失業率低於自然稅率，所產生的需求增加將鼓勵公司和生產者提高價格甚至更快.9

由於通貨膨脹加速，工人因工資較高而在短期內提供勞動力-導致失業率下降。然而，在長期之後，當工人充分了解他們在通脹環境中喪失其購買力時，他們願意提供勞動力的意願減少，失業率對自然稅率上升。然而，工資通脹和一般價格通脹繼續上漲.9

因此，在長期之後，通過較低的失業率，更高的通貨膨脹不會使經濟受益。通過同樣的令牌，較低的通脹率不應通過更高的失業率對經濟造成成本。由於通貨膨脹在長期內對失業率沒有影響，因此長期的菲利普斯在失業的自然速度下變成垂直線路.9

弗里德曼和菲爾普斯的調查結果引起了短期和長期菲利普斯曲線之間的區別。短期菲利普斯曲線包括預期的通貨膨脹，作為當前通脹率的決定因素，因此由強大的綽號“預期的菲利普斯曲線”是已知的。10

關係細分

1970年代

當Phillips曲線的普及處於峰值時，貨幣師的觀點最初沒有獲得多大牽引力。然而，與20世紀60年代的數據不同，這絕對支持菲利普斯曲線的前提，而20世紀70年代提供了重要的確認弗里德曼和菲爾普斯的理論.9但事實上，未來三十年的許多點的數據不提供明確的證據，失業與通貨膨脹之間的反向關係.5

20世紀70年代，由於兩個大規模的石油供應衝擊，美國的高通脹和高失業期.12第一次油震源於1973年由1973年由中東能源生產商禁運，導致原油價格為大約一年的四倍.13發生的第二次油衝擊發生在伊朗沙安在革命中被推翻，伊朗產量損失導致原油價格轉移到1979年至1980年之間的兩倍，這一發展導致了高失業率和高通貨膨脹.1512

1990年代

20世紀90年代的繁榮多年是通貨膨脹低，失業率低的時間.16經濟學家歸因於這種積極匯合的這種情況。這些包括：

• 在美國生產商17

上保持蓋子的全球競爭


• 減少對未來通脹的預期，因為緊張的貨幣政策導致通貨膨脹率下降超過十年1819
• 由於技術的大規模採用17

導致的生產率提高

• 勞動力的人口變化，嬰兒潮一代老化較少，青少年工作較少。20

cpi與失業

在下面的圖表中，我們可以看到通貨膨脹之間的反向相關性，通過CPI的變化率來測量，失業率重申，只能有時分解。

• 在2001年，由於9/11推動失業率的溫和經濟衰退大約為6％，而通貨膨脹低於2.5％

在2000年代中期，隨著失業率下降，通脹率在2006年退縮之前攀升至近5％，當時失業率有限於（失業）

• 在巨大的經濟衰退期間，CPI的變化率隨著失業率而飆升至近10％的人

• 從2012年到2015年，我們可以看到反向相關性突破通貨膨脹和失業率在串聯中搬遷時
  
• 從2016年到2019年，失業率穩步下降到50年的低點（2019年底的Covid-19之前），而通貨膨脹仍達到約2％。換句話說，兩個指示符之間的反相並不像先前的那樣強大。21
• 在2020年，失業率飆升至近15％（2020年4月）由於Covid-19造成的全球大流行造成的經濟影響，但在2021年1月穩步下降。在2021年1月，失業率下降0.4個百分點，達到6.3％。雖然這一措施低於2020年4月達到的高位，但它在2020年2月仍然遠遠超過大流行前水平（3.5％）。在此期間，通貨膨脹仍然相對不受影響。2223

美國消費者價格指數（CPI）或通貨膨脹率：1998至2017年

24.

U.S.失業率：1998至2017年

25.

當前環境工資

儘管自衰退以來失業率下降，但今天經濟環境的一個不尋常的特徵是掌聲的工資。

• 在下圖中，自2008年以來，私營部門的工資（紅色虛線）的年百分比變化幾乎沒有亮地亮了
  在過去十年的大部分地區，通貨膨脹也受到了控制，並達到了控制

26.

底線

菲利普斯曲線中描繪的通脹與失業之間的反向相關性在短期內運作良好，特別是當通貨膨脹與20世紀60年代相當不變時。由於經濟恢復為失業率的自然速度，因此它不會長期阻礙，因為它調整到任何通貨膨脹率.5

因為它比乍一看，這也更加複雜，因為通貨膨脹與失業之間的關係已經在20世紀70年代及蓬勃發展的1990年代的潮流等時期破裂

近年來，經濟經歷了低失業率ENT，通貨膨脹和可忽略不計的工資收益.2624但是，聯邦儲備目前正在收緊貨幣政策或徒步旅行，以打擊通貨膨脹的潛力.27我們尚未了解這些政策舉措的潛力對經濟，工資和價格的影響。