在7個選項問題的提示中，我們討論了“純粹”選項策略。在這裡，我們將重點關注關於第7系列考試的相當數量的問題，該研究將候選人關於涉及選項合同和股票職位的策略。

解決“混合”選項策略問題

解決這些問題的第一個策略是巧妙的：仔細閱讀問題以確定客戶的主要目標：

• 如果問題表明客戶需要對保護載體位置，那麼他們必須購買保護合同。
• 如果客戶將選項與庫存持定態度結合起來以創造收入，他們必須賣出一個選項合同以產生收入。

與關於7系列考試的大多數選項問題一樣，問題的範圍僅限於最大增益，最大損失和盈虧平衡級別。

每次計算中的任何一個都應該使用的工具是超過/$的十字架。不要抓住機會，試圖跟踪頭腦中的錢。第7系列考試對大多數人來說都很緊張，所以只是寫下它。

特別注意：在任何將股票與選項結合的策略中，庫存立場優先。這是因為期權合約到期-股票不。

保護庫存位置：套期保值

讓我們從套期保值戰略開始。我們將看看長期的樹籬和短暫的籬笆。在每種情況下，對沖的名稱表明潛在的庫存股權。期權合同是一種臨時保險形式，可以保護投資者的股票抵禦市場的不利運動。

長期樹籬=長襪和長的股票

長期股票的位置看漲。如果股票中的市場變得下來，投資者帶有長庫存位置的失去。請記住：如果投資者需要保護股票位，投資者必須購買合同（如保險合同）並支付溢價。當股票的市場價格低於罷工價格時，會放入金錢（可行）。投資者是投資者對市場下降的保險單。

讓我們來看看一些示例問題，說明了考試可能採取的許多方法之一。對於這些示例，我們只會改變可以為同一問題提供的多項選擇選項。

實施例1

註冊代表有一個客戶購買100股XYZ股票30美元/份額。該股在過去的八個月內達到了40美元/份額。投資者相信股票我一個良好的長期投資，額外的上行潛力，但關注整體市場的近期弱點，可能會消除他未實現的收益。以下哪種策略可能是本客戶的最佳建議？

A.賣股票的呼籲。買董事會的電話。賣出股票。買上股票

答：D.開發：這是一個基本的策略問題。客戶希望修復或設置他的股票的銷售價格。當他購買股票時，銷售（或送貨）股票價格是截至到期之前的罷工價格。長期股票的位置看漲，所以投資者購買的向下運動。長大的人是看不見的。

實施例2

現在，使用同樣的問題，讓我們看一下不同的答案。

1. 購買XYZ50Puts
2. 賣XYZ40呼叫
3. 購買XYZ40投入
4. 銷售XYZ50呼叫

答：C.開發：這組答案更深入地進入了這一戰略。通過購買罷工（鍛煉）價格為40，投資者在40歲到期之前設定了XYZ的交付（銷售）價格，直到期權到期。為什麼不買50件放大？當市場達到40時，舉辦50分的罷工價格將在10分。請記住，更高的罷工價格更昂貴。基本上，投資者將“購買自己的錢”，如果他在這種情況下購買了50。

讓我們嘗試一些其他人。

實施例3

投資者以30美元/分享購買100股XYZ股票，一個XYZ40投入@3來對沖該職位。超過八個月，股票讚賞40美元/份額。投資者相信該股是一個良好的長期投資，額外的上行潛力，但關注整體市場的近期弱點，可以消除他未實現的收益。這項投資者的最大收益是多少？

1. $7/share
2. $4/share
3. $3/share
4. 無限制

答：D.開發：這是一個伎倆問題。請記住：庫存立場優先。在市場上升時，長期股票的位置是看漲的，而IT利潤。理論上沒有限制市場如何升高。

現在讓我們看看這個問題：

實施例4

投資者以30美元/分享購買100股XYZ股票，一個XYZ40投入@3來對沖該職位。該股在過去的八個月內達到了40美元/份額。投資者相信該股是一個很好的長期投資，額外的上行潛力，但關注整體市場的近期弱點，可以消除他未實現的收益。如果XYZ股票下降到27美元，投資者練習所練習，對沖地位有什麼利潤或損失？

1. 損失$3/share
2. 收益4美元/分享
3. 損失$7/份額
4. 收益7美元/分享

答：D.開發：跟踪貨幣，如下圖所示：

淨收益/虧損-7美元淨股份增益

這是這種問題的另一種常見方法：

實施例5

投資者以30美元/分享購買100股XYZ股票，一個XYZ40投入@3來對沖該職位。該股在過去的八個月內達到了40美元/份額。投資者相信該股是一個良好的長期投資，額外的上行潛力，但關注整體市場的近期弱點，可以消除他未實現的收益。投資者的盈虧平衡點是什麼？

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

答：C.開發：查看上一個問題中的/十字架。投資者的原始投資是30美元，然後投資者購買了3美元的價格（30美元+3美元=33美元）。要恢復原有的投資和備選方案溢價，股票必須轉至33.通過鍛煉投資，投資者的利潤為7美元/份額或700美元。

現在，讓我們看看市場的另一邊。

短暫的籬笆=短股和長呼叫

我們上面所指出的庫存位置優先。請記住：當投資者銷售股票的股票時，他們期望市場上的市場跌倒。如果股票上漲，投資者理論上有一個無限的損失。為了確保自己，投資者可以購買股票的呼籲。短股票的位置是看跌。長呼叫是看漲的。

銷售股票短暫的投資者有義務取代他庫存。如果股價上漲，投資者丟失了。投資者購買購買價格的呼叫（或修復）。直到期權合約到期，投資者將不超過股票的撥打罷工價格。

實施例6

假設投資者已以75美元/分享銷售100股MNO股票，並且有信心在不久的將來股票的價格將落在市場上。為了防止價格突然上漲，註冊代表會推薦以下哪一項？

1. 賣mnoput。
2. 買一個mnoput。
3. 銷售一個mno呼叫。
4. 購買mno呼叫。

答：D.開發：這是一個直接的戰略問題。短對沖的基本定義是短期股票加長。投資者必須購買保險以保護庫存穩定。

現在讓我們嘗試不同的方法。

實施例7

投資者在62次出售了100股FBN股票，併購買了一個FBN1月65日致電@2.如果FBN股票上升到70，投資者練習呼叫，那麼這個職位的收益或損失是多少？

1. $2/share
2. $5/share
3. $8/share
4. 無限制

答：B.開發：按照金錢。投資者以62美元的價格銷售股票短，以2美元的價格購買了電話，然後在行使電話時，支付了65美元。損失是5美元/分享。

淨增益/虧損-$5淨虧損