紐約證券交易所（紐約證券交易所），有時被稱為“大委員會”，是美國最古老，最大的證券交易所。紐約證券交易所是投資者通常會想到當他們想像交易商喊出價格並在現場證券拍賣過程中宣揚的野外手勢被稱為公開屈服。

雖然電子交易技術現已用於促進大部分交易的高速和大批量運營，但人類貿易商仍在這些場地中發揮著重要作用。在紐約證券交易所開放和關閉價格的方式仍然基於以現代拍賣風格格式進行的供需因素。

打開拍賣

雖然紐約證券交易所的官方市場開放時間為9:30，但購買和銷售證券的訂單可以在7:30AM1進入，在市場正式開放之前有兩種類型的訂單：市場打開（Moo）和open（loo）訂單限制。MOO訂單在市場開放時尋求目前市場價格購買股票。LOO訂單試圖以特定價格在市場開放時購買特定數量的股票。如果不符合要求的價格，則不會發生貿易。

新交易日的第一個數據流包括每個安全性的參考價格。此價格普遍符合前一天晚上的收盤價。數據流還包括關於購買和銷售訂單和價格之間的當前不平衡的數據。通過發布此數據，紐約證券交易所使交易商有機會調整其交易，以滿足買賣訂單。

數據每五分鐘發布每五分鐘至上午9點至上午9點至上午9:20。它以一分鐘的間隔發布。對於在市場開放前的最後十分鐘，數據發布每15秒鐘從9:28開始，每個安全的可能開盤價格將添加到已發布的日期流中。訂單在上午9:28至9:35之間。不能取消.3

價格調整的實例

當某些事件（如遲到的消息）可能影響安全性時，人類元素可能會影響。例如，如果公司在市場關閉後宣布破壞性損失，則當市場開放第二天時，公司庫存的價格可能會急劇下降。在這種情況下，紐約證券交易所官員可能會對股票以前的收盤價進行決定，並使用較低的價格作為在第二天開始交易的參考點。

這種價格調整將由指定的市場製造商（DMM）製作。DMM被分配給紐約證券交易所的每次安全交易.4DMM有權進行價格調整，以便通過維持流動性來促進交易。同樣，DMM可以延遲給定安全的交易日的開始，以促進有序交易。如果需要維持SMO，DMM也有義務介入和購買證券市場的運作。

在上午9:30，DMMS開始在官方容量下控制每個安全的交易。如有必要，如果有必要，可以在不影響其他證券的情況下延遲交易。一旦安全開放交易，買家和賣家貿易證券，塑造價格的三個因素：供應，需求和新聞。當競標價格最高符合要價最低的價格，貿易發生。DMMS在必要時步進以維持功能拍賣。

DMMS從稱為補充流動性提供者（SLP）的電子貿易公司獲得一些幫助。SCPS在其各分配證券的國家最佳競標和報價（NBBO）價格上的出價和報價中至少10％的交易日，將流動性增加了市場的財務激勵.5NBBO是最高的出價和給定安全性的最低要求（提供）價格。

關閉拍賣

在交易日結束時，發生了結算拍賣。這種努力在許多方面是相似的開幕拍賣。雖然紐約證券交易所在下午4點關閉這一天。即使在市場開放之前，甚至在市場開放之前，也有助於確定當天的收盤價開始的訂單，因為交易可以早在7:30至下午7:30（與開放拍賣相同）。

正如在設定開盤價時扮演特定角色的兩種類型的訂單一樣，還有兩種類型的訂單在設定結束價格時發揮作用：近距離（MOC）市場和關閉（LOC）的限制。MOC訂單在市場閉幕時以當前市場價格購買股票。當市場關閉時，LOC訂單試圖以特定價格購買特定數量的股票。如果不符合要求的價格，則貿易不會發生.6

當市場在上午9:30正式開放時開始進入的常規訂單也是在收盤價中的因素，這是一種特殊類型的秩序，稱為關閉抵消訂單（CO）。CO訂單是僅限於抵消任何買入/銷售不平衡的限制訂單。他們有助於促進交易並向市場增添流動性。

傳播貿易不平衡信息從下午3:45開始。從這個時間下午3:59:50下午3:5秒，發布了有關交易量，匹配交易，貿易失衡和定價的信息。數據對方向價格提供了洞察力正在移動和各種證券的利息級別。下午3:58，MOC和LOC訂單是最終的，不再取消。下午4點，市場截止日期。

底線

設定開放和關閉價格的過程不僅僅是拍賣。拍賣過程是有意的努力，以便於在高度複雜的市場中交易。拍賣市場融合了自己的高科技，人力互動和高度專業的語言，以創造一個有效的競技場，在這種情況下進行交易。它將各種各樣的投資者融入大量的貿易請求中，以實時進行的無縫努力。最重要的是，從投資者的角度來看，該過程無縫且立即進行。