Acing系列7選項問題

第7系列考試，又稱一般證券代表考試（GSRE），是一個測試所有股票者必須通過，以獲取貿易證券的許可。雖然這項考試涵蓋了廣泛的金融主題，但有關選項的問題往往是最具挑戰性的問題。

本文突破了期權合約世界和與他們相關的投資策略，同時提供有用的提示，以幫助測試者實現通過得分。

選項問題

在7個考試中的50個左右的選擇相關問題，特別是有關選項策略的大約35個交易。

選項6系列考試中的策略問題，涵蓋以下領域：

• 放了
• 呼叫
• 跨越
• 蔓延
• Hedges
• 覆蓋合同

在這些子類別中，問題側重於以下主要區域：

• 最大利潤或收益
• 最大損耗
• Breakeven
• 預期的股票流動方向-包括上下或向下，看漲或看跌

選項基礎知識

根據定義，合同需要雙方。當一方在合同上獲得一筆美元時，連接的交易對手恰當地失去​​了相同的金額。此交易稱為零和遊戲，買方和賣方同時到達盈虧平衡點。

大多數選項投資者對購買或銷售股票不感興趣。相反，它們通常更為意圖自行交易合同。從這個意義上講，選項交換很像賽馬軌道。雖然有些人訪問軌道買或出售馬，但大多數人都在那裡賭比賽。

術語纏結

選項空間中有許多同義詞。作為以下選項矩陣圖（圖1）演示，術語“購買”可互換，“長”或“保持”，而術語“銷售”可以用“SH”替換RT“或”寫。“7系列的考試概念性地互換這些術語，往往在同一問題中，因此它在開始考試之前將該矩陣重新創建了這篇矩陣。

系列7權限和義務

如圖1所示，買家支付保險費以確保所有權利，而賣方會收到肩負義務的保費-也稱為風險。為此，選項合同類似於汽車保險合同，買方支付溢價，並有權行使合同，在那裡他不能超過支付的保費。與此同時，賣方有義務執行，如果由買方呼籲，他可以獲得的是收到的保費。這些相同的校長適用於期權合同。

買家和賣家的時間值

因為一個期權有一個明確的到期日，合同的時間值通常被稱為“浪費資產”。請記住，買家自然希望合同可以行使，即使它們不太可能鍛煉，因為他們傳統上更容易出售合同以獲得利潤。另一方面，賣家希望合同過期毫無價值，因為這讓他們保留了整個保費，從而最大限度地提高了收益。

四個無故障步驟，以遵循

7系列測試者通常不確定如何接近選項問題，但是，以下四步過程應該提供一些清晰度：

1. 識別策略。
2. 識別位置。
3. 使用矩陣驗證所需的移動。
4. 按照美元遵循。

7系列測試者應將這些提示與以下公式配對選項溢價：

Premium=內在值+時間值

考慮以下問題

投資者長1XYZ12月40日4日致電3.就在到期前的最終交易日的市場結束前，XYZ股票交易於47。投資者關閉合同。投資者的收益或損失是多少？

使用四步過程，測​​試接線員可以建立以下幾點：

1. 識別戰略-呼叫合同
2. 識別位置-長=買=保持（有權鍛煉）
3. 使用矩陣來驗證所需的運動看漲，希望市場上升
4. 按照美元-製作一份美元列表：

答案

考試中的問題可能是指合同“交易其內在價值”的情況，這是利用基本分析的公司感知或計算價值。本質值，可能與否或可能不一樣目前的市場價值表明，期權是金額的金額。重要的是要注意買家希望合同賺錢（有內在價值），而賣家希望合同脫穎而出-錢（沒有內在價值）。

在問題中，因為投資者長期合同，他們已經支付了溢價。這個問題同樣地指出投資者關閉了這個位置。購買抵消該職位的選項投資者將銷售合同，抵消開放的長位置。然後，本投資者將為其內在價值銷售合同，因為沒有時間價值剩餘時間。由於投資者為三（300美元）購買了三（300美元）並銷售了七（700美元）的內在價值，他們將鎖定400美元的利潤。

通過審查標題為“內在價值”的圖2，很明顯合同是一個呼叫，並且市場高於罷工（鍛煉）價格，並且合同就是金錢，它具有內在價值。相反，PUT合同以相反的方向運行。

呼叫選項的公式

長電話：

• 最大增益=無限增益
• 最大損失=Premium已支付
• breakeven=罷工價格+premium

縮短電話：

• 最大增益=收到premium
• 最大損失=無限制
• breakeven=罷工價格+premium

放置選項的公式

長期說：

• 最大增益=罷工價格-premiumx100
• 最大損失=Premium已支付


• Breakeven=罷工價格-Premium

短暫的說：

• 最大增益=收到premium
• 最大損失=罷工價格-premiumx100
• Breakeven=罷工價格-Premium

在圖1中，投入的買家是看不見的。市場價值f潛在的股票必須低於罷工價格（上賺錢）足以恢復合同持有人的溢價（買方，長期以來）。最大收益和損失表示為美元。

因此，要確定該金額，簡單地將盈虧平衡價格乘以100。例如，如果BreakevenPoint是37，買方的最大可能收益是3,700美元，而賣方的最大損失是相同的金額。

跨策略和breakeven

關於系列7系列跨跨界的問題往往是范圍的限制，主要關注跨跨策略，事實總是有兩個盈虧平衡點。

步驟1和2

在考試中看到任何多項選項策略的第一步是識別策略。這是圖1中的矩陣成為有用工具的位置。例如，如果投資者正在購買呼叫和伴隨著相同的到期和同樣的罷工，那麼策略就是跨欄。

諮詢圖1.如果您看看購買電話併購買放置，那些位置周圍的虛線是跨越的，實際上是一個長長的跨行。如果投資者銷售呼叫並銷售同股同樣的股票，其到期和相同的罷工價格，這是一個短暫的跨行。

如果您在圖1中的長跨跨在循環內仔細觀察箭頭，您會注意到箭頭彼此移動。這是一個提醒人們長期跨越波動的投資者。現在在短跨上循環中觀察箭頭，找到它們在一起。這讓我們提醒我們，短暫的跨騎士投資者預計很少或沒有運動。

步驟3和4

通過查看矩陣上的長或短位置，您已完成四部分過程的第二部分。因為您使用初始識別的矩陣，因此跳到步驟號4。

在跨行中，投資者要么購買兩份合同或銷售兩份合同。為了找到盈虧平衡，加上兩個保費，然後在呼叫合同方面加入盈利的總籌碼。減去總合同方面的盈虧平衡的總量。跨欄總是有兩個勇氣。

系列7跨跨示例

讓我們來看看一個例子。投資者購買1xyz11月50日致電@4，長1xyz11月50送@3.投資者甚至會在什麼點？

提示：一旦確定了跨欄，將兩項合同用PLET合同上方的呼叫合同寫出。這使得過程更容易可視化，如下所示：

而不是清楚地詢問兩個盈虧平衡點，問題可能會問，“投資者的兩張價格之間的損失呢？”如果您正在處理長跨欄，投資者必須擊中盈虧平衡點以恢復溢價。BreakevenPoint上方或低於盈利的運動將是利潤。上面的圖表中的箭頭與循環內的箭頭匹配長跨域。長跨行的投資者正在預期波動。

注意：由於投資者在長跨域期望波動性，如果股票價格與罷工價格完全相同（在貨幣上），則會發生最大損失，因為既沒有合同都沒有任何內在價值。當然，投資者帶著短跨戀者希望市場價格貼近錢，以保留所有保費。在短暫的跨行中，一切都逆轉。

長跨域：

• 最大增益=無限制（投資者長期呼叫）
• 最大損失=Premiums
• breakeven=將兩個保費的總和添加到呼叫罷工價格中，並從放置價格中減去總和

短跨域：

• 最大增益=Premiums
• 最大損失=無限制（短暫呼叫）
• breakeven=將兩個保費的總和添加到呼叫罷工價格中，並從放置價格中減去總和

要小心組合跨跨跨跨框

如果在識別過程中，投資者已經購買（或銷售）呼叫和持有同一股票，但到期日期或罷工價格是不同的，策略是一種組合。如果被問及，Breakevens的計算是相同的，並且相同的一般策略-波動或沒有運動適用。

系列7次差價

傳播策略是最困難的7系列主題之一。值得慶幸的是，將上述工具與某些首字母縮略詞相結合，可以幫助簡化有關傳播的問題。讓s使用四步過程來解決以下問題：

寫1ABC1月606號電話@2

Long1ABC1月50日致電@8

1.識別策略

當投資者長期和短缺相同類型的選項合同（電話或撥打）時，會發生傳播，不同的臨時，罷工價格或兩者。如果只有罷工價格有所不同，它被稱為價格或垂直蔓延。如果只有曝光是不同的，它被稱為日曆擴展（也稱為“時間”或“水平”擴展）。如果罷工價格和曝光都不同，則稱為對角線擴散。

2.識別位置

在傳播策略中，投資者是買方或賣方。確定位置時，請參閱矩陣中的塊，示出該位置，並僅關注該塊。

必須解決借記借應信用的想法。如果投資者已經超過了他收到的更多，那就是藉記（DR）傳播。如果投資者收到更多的保費比他支付更多，那麼它是一種信用（CR）傳播。

有一個額外的傳播稱為“借記呼叫擴展”，有時被稱為“淨借記差價”，當投資者購買具有更高溢價的選項時發生的“淨借記擴展”，並同時銷售較低的溢價。這個人認為“淨買家”，預計兩種選擇的保費（選項傳播）將擴大。

3.檢查矩陣

如果您研究上面的矩陣，則兩個位置位於水平環內，示出了擴展。

4.按照美元

提示1：在矩陣下方直接寫出$OUT/$以便在矩陣下方寫出，因此垂直桿正好在垂直線下方分成買賣。這樣，矩陣的購買側將直接位於DR側，矩陣的賣側將恰好在Cr側面上方。

提示2：在該示例中，較高的罷工價格被寫在較低的罷工價格之上。一旦您確定了傳播，將在劃分的紙張上寫下兩份合同，較高的罷工價格上方較低的罷工價格。這使得可視化在起倍之間的潛在股票的運動更容易。

買方的最大收益，賣方的最大損失和盈虧平衡始終是罷工價格。

公式和差異的縮略語

借記卡（公牛）呼叫傳播：

• 最大損失=支付淨溢價
• 最大收益=執行價格的差異-淨優惠
• breakeven=較低的罷工價格+淨優惠

信用（熊）呼叫傳播：

• 最大損失=採取價格的差異-淨優惠
• 最大增益=淨溢價收到
• breakeven=較低的罷工價格+淨優惠

提示：對於Breakevens，記住縮寫CAR：在呼叫傳播中，將淨溢價添加到較低的罷工價格上。用於上面的牛群或呼叫呼叫傳播的示例：

• 最大損失=600美元-淨溢價。如果ABC股票不超過50升，則合同將毫無價值過期，看漲投資者失去全部溢價。
• 最大增益=使用公式：

罷工價格的差異-淨溢價（60-50）-6=10-6=4×100=$400

• breakeven：由於這是一個呼叫傳播，我們將增加淨溢價下跌至較低的罷工價格：6+50=56.該投資者必須升至該投資者的股票至少有56次恢復支付的保費。

寫1ABC1月606號電話@2

Long1ABC1月50日致電@8

• 最大增益=4
• breakevenpoint=56
• ABC股票的運動=+6
• 罷工價格的差異=10

當股票以六點上升到盈虧平衡點時，投資者只能獲得四點利潤（400美元）。請注意，6+4=10，罷工價格之間的點數。

高於60，投資者沒有收益或損失。當投資者銷售或寫入選項時，他們有義務。該投資者有權在50次購買，並在60次交付義務。務必記住解決傳播問題的權利和義務，例如以下問題：

寫1ABC1月606號電話@2

Long1ABC1月50日致電@8

從這個職位獲利，保費的差價必須：

1. 窄
2. WADEN
3. 保持同樣的
4. 我vert

這個問題可能有所簡化，即關於差價的問題的答案幾乎總是“寬”或“窄”，因此可以從考慮中消除“保持相同”和“逆變”。

其次，記住代表借記/鍛煉/擴展的縮寫露。一旦您將戰略確定為傳播並將其確定為藉方的職位，投資者將期望溢價擴大的差額。買家希望能夠鍛煉身體。

如果投資者創建了信用卡，請使用縮略詞CVN，即代表信用/無價值/狹窄。賣家（信用崗位的賣家）希望合同毫無價值地過期，並在縮小的保費中傳播。

放置差價的公式

借記卡（熊）推廣：

最大收益

=

DSP-淨溢價

最大損失

=

淨優惠

收支平衡

=

更高的罷工價格-淨溢價

\begin{對齊}＆\text{最大增益}=\text{dsp-netpremium}\\＆\text{最大丟失}=\text{netpremium}\\＆\text{breackeven}=\text{越高罷工價格-淨優質}\\\結束{對齊}

最大收益=DSP-淨優質損失=淨優質布雷ven=更高的罷工價格-淨溢價

信貸（公牛）推廣：

最大收益

=

淨優惠

最大損失

=

DSP-淨溢價

收支平衡

=

更高的罷工價格-淨溢價

在哪裡：

DSP=罷工價格的差異

\begin{squiped}＆\text{maximumgain}=\text{netpremium}\\＆\text{最大丟失}=\text{dsp-netpremium}\\＆\text{breackeven}=\text{越高罷工價格-淨優質}\\＆\textbf{其中：}\\＆\text{dsp=罷工價格的差異}\\\結束{aligned}

最大收益=淨優質損失=DSP-淨優質布雷ven=更高的罷工價格-淨優惠：DSP=執行價格的差異

對於Breakevens，請牢記有用的縮寫PSH：在PutSpread中，從更高的罷工價格中減去淨溢價。

底線

雖然7系列考試中的選項合同問題很多，但它們的範圍有限。詳細的四步過程可以有助於實現通過得分。練習盡可能多的選擇問題可以大大增加考試成功的機會。